Деловая пресса

Главная

О проекте

Партнеры

Рассылка

Свидетельства СМИ

Реклама

Контакты

Публикации

Разместить информацию
Портал электронных
средств массовой информации
для предпринимателей


Поиск
Расширенный поиск


ЭЛЕКТРОННЫЕ ИЗДАНИЯ


Бизнес за рубежом



Новости электронной коммерции



Российские политические портреты



Новости малого бизнеса



Вести Отечества



Новости Cистемы ММЦ



Внешнеэкономическое обозрение



Россия выбирает



Торговая неделя



Москва: мэр и бизнес



Новые технологии



Налоги и бизнес



Бизнес и криминал



Деловая Москва



Лизинг Ревю



Маркетинг и практика предпринимательства





Лизинг Ревю

  номер 1-2 от 02.03.2002 Архив


<< предыдущая статья     оглавление     следующая статья >>


ЭФФЕКТИВНОСТЬ ЛИЗИНГОВЫХ ОПЕРАЦИЙ ДЛЯ ЛИЗИНГОПОЛУЧАТЕЛЯ

ПО СРАВНЕНИЮ С КРЕДИТОВАНИЕМ ПОСЛЕ ПРИНЯТИЯ ГЛАВЫ 25 НК РФ

Алексей Киркоров, заместитель генерального директора по финансам и налогообложению ООО "ЛизингПромХолд"

Изменения налогообложения лизинговых операций в связи с вступлением в действие 25-й главы НК РФ

Отнесение лизинговых платежей на затраты в полном объеме до 1 января 2002 года регламентировалось подпунктом ч) пункта 2 "Положения о составе затрат по производству и реализации продукции (работ, услуг), включаемых в себестоимость продукции (работ, услуг), и о порядке формирования финансовых результатов, учитываемых при налогообложении прибыли" (утверждено постановлением Правительства РФ от 5 августа 1992 года № 552). После 1 января 2002 года лизинговые платежи включаются в состав затрат на основании пункта 10 ст. 264 Налогового кодекса РФ (ФЗ № 117-ФЗ от 5 августа 2000 года).

Ускоренная амортизация при лизинге до 1 января 2002 года регламентировалась пунктом 3 ст. 31 Закона "О лизинге" (ФЗ № 164-ФЗ от 29 октября 1998 года). После вышеуказанной даты механизм ускоренной амортизации регулируется пунктом 7 ст. 259 НК РФ.

Таким образом, процедура отнесения лизинговых платежей на затраты в полном объеме и возможность использовать специальный коэффициент ускорения до трех не изменялись в связи с изменениями законодательства.

До 1 января 2002 года нормы амортизации как для лизинга, так и для других видов деятельности регламентировались постановлением СМ СССР от 22 октября 1990 года № 1072. После 1 января 2002 года сроки полезного использования имущества, а соответственно и сроки начисления амортизации, регулируются ст. 258 НК РФ и постановлением Правительства РФ № 1 от 1 января 2002 года "О Классификации основных средств, включаемых в амортизационные группы".

После вступления в силу 25-й главы НК РФ, в соответствии со ст. 259, у налогоплательщиков появилась возможность использовать для целей налогообложения нелинейный метод амортизации.

В связи с вступлением в действие главы 25 Налогового кодекса РФ произошли существенные изменения в правилах ведения лизинговой деятельности.

В настоящей статье будут рассмотрены изменения в законодательстве и их влияние на факторы, определяющие эффективность лизинговых операций, а также проведена количественная оценка эффективности лизинга по сравнению с кредитом в новых условиях. В статье не рассматривались факторы эффективности, связанные с правами собственности на имущество и эксклюзивными правами лизинговых компаний на участие в банковском кредитовании клиентов.

Для количественной оценки эффективности лизинга применяется метод, с помощью которого можно без детального расчета каждой сделки получить границы эффективности лизинговых операций. Выведена зависимость эффективности лизинга от срока полезного использования имущества и временной стоимости денежных средств предприятия.

Показано, что после вступления в силу гл.25 НК РФ лизинг остается эффективным механизмом получения и эксплуатации имущества.

Согласно подпункту с) пункта 2 "Положения о составе затрат..." № 552 до 1 января 2002 года проценты по кредитам и ссудам, связанным с приобретением основных средств, на затраты не относились, а покрывались за счет прибыли после налогообложения. В то же время, в соответствии с вышеупомянутым пунктом, лизинговые компании имели право относить на затраты проценты по кредитам и ссудам, связанным с приобретением основных средств. После 1 января 2002 года проценты по кредиту, взятому на приобретение основных средств, относятся на затраты согласно ст. 269 25-й главы Налогового кодекса как у лизингодателя, так и у лизингополучателя.

Кроме того, в соответствии со ст. 284 изменилась ставка налогообложения прибыли с 35% до 24%.

***

Влияние изменений законодательства на налоговые факторы эффективности лизинговых операций

Существует три основных налоговых фактора, влияющих на эффективность лизинга по сравнению с кредитованием под приобретение имущества.

1. Перераспределение во времени налога на прибыль за счет ускоренной амортизации;

2. Экономия налога на имущество за счет ускоренной амортизации;

3. Отнесение при лизинге процентов по кредитам, взятым на приобретение основных средств, на затраты до 01.01.2002.

Влияние НДС на эффективность лизинга в данном случае рассматриваться не будет, так как сумма пришедшего НДС равна сумме ушедшего. Предприятие платит лизинговой компании больше НДС, чем поставщику, но зато платит меньше НДС в бюджет.

Если до 1 января 2002 года существовало три фактора, определяющих эффективность лизинга, то после вышеуказанного срока осталось только два первых фактора. Кроме того, оставшиеся факторы изменили свою количественную оценку.

Проценты по кредиту, взятому на приобретение основных средств, налогоплательщики теперь имеют право относить на затраты, также как и лизинговые компании. В данном случае разные способы инвестиций уравнены в правах.

Эффективность за счет налога на имущество изменилась для многих видов основных средств, так как в большинстве случаев изменились сроки полезного использования, а также появился новый метод нелинейной амортизации.

Эффективность лизинга, связанная с ускоренной амортизацией и с перераспределением налога на прибыль во времени, также претерпела изменения, так как изменились сроки полезного использования имущества, ставка налога на прибыль и появился метод нелинейной амортизации.

Для более детальной оценки влияния изменений в законодательстве на первые два фактора рассмотрим суть их влияния на эффективность лизинга.

УСКОРЕННАЯ АМОРТИЗАЦИЯ

По разным причинам сроки кредитования в нашей стране существенно отличаются от сроков полезного использования имущества. Сроки кредитования чаще всего не превышают двух-трех лет, в то время как сроки полезного использования имущества могут быть около 10 лет.

Основная разница между лизингом и кредитом заключается в ускоренной амортизации, применяемой при лизинге. Именно ускоренная амортизация позволяет в большинстве случаев сроку лизинга совпадать со сроком кредитования. В действительности не сама ускоренная амортизация, а размер источника погашения кредитных ресурсов, определяемых ею, отличает лизинг от кредита.

У лизинговой компании источниками погашения кредита является амортизация и НДС, возмещаемый (засчитываемый) из бюджета и ранее уплаченный поставщикам имущества. У предприятия, получившего кредит, источниками погашения кредита является амортизация, НДС, возмещаемый из бюджета, и большая часть чистой прибыли, для формирования которой придется заплатить налог на прибыль. Дело в том, что если срок погашения кредита в три раза меньше, чем срок полной амортизации имущества, то для погашения кредита амортизационных отчислений будет недостаточно, и кредит будет гаситься предприятием из чистой прибыли.

При общении с лизингополучателями часто можно слышать, что источники погашения кредита в виде амортизации или чистой прибыли не более чем фикция, так как кредит гасится из денежных средств, находящихся на счетах компании. Разберем данную ситуацию более подробно.

Рассмотрим предприятие, которое берет кредит, приобретает имущество, амортизирует его и гасит кредит за срок в три раза меньше, чем срок полной амортизации (3 и 9 лет соответственно). Имущество амортизируется линейно.

Если мы посмотрим на статьи данных отчетов, то увидим, что налог на прибыль платится в бюджет неизменно в течение всего срока амортизации имущества, так как выручка предприятия, затраты по основной деятельности и амортизация имущества постоянны во времени. В каждом периоде формируется существенная прибыль, но денежных средств на счетах во время погашения кредита практически нет. Как только заканчивается погашение кредита, появляются денежные средства на счетах компании.

Если мы из отчета о прибылях и убытках вычтем отчет о движении денежных средств, убирая повторяющиеся статьи, то у нас останутся всего четыре составляющих.

Со знаком плюс будет фигурировать НДС, возмещаемый из бюджета, амортизационные отчисления и чистая прибыль. Со знаком минус фигурирует сумма погашаемого кредита. Таким образом, мы получили источники погашения кредита, в ситуации, когда срок погашения кредита существенно меньше срока амортизации имущества.

В начальный период при погашении кредита амортизации не хватает для формирования источника погашения кредита, и чистая прибыль является таким источником. Именно по этой причине прибыль у компании в первые три года есть, а денежных средств нет. После погашения кредита за счет амортизации формируется дополнительный остаток денежных средств на счетах.

Если мы рассмотрим отчет о прибылях и убытках и отчет о движении денежных средств для предприятия, использующего лизинг (рисунки 1 и 2), то увидим, что у лизингополучателя на первом этапе имеется небольшая чистая прибыль и налоги на прибыль, но зато в отличие от предыдущего варианта есть денежные средства на счетах, равные чистой прибыли. Это происходит за счет того, что лизинговые платежи сразу относятся на затраты, и источниками погашения лизинговых платежей являются затраты предприятия. При лизинге необходимо меньше денежных средств для погашения долговых обязательств в виде лизинговых платежей, чем при кредите.

Таким образом, при кредите сначала необходимо заплатить налог на прибыль для погашения кредита, а потом в течение 9 лет получать экономию за счет амортизации. При лизинге налог на прибыль сначала экономится за счет ускоренной амортизации, а после этого платится в большем объеме, так как все затраты, связанные с имуществом, уже проведены. Из полученной схемы видно, что при лизинге происходит перераспределение уплаты налога на прибыль с начальных периодов на последующие, а при кредите наоборот - уменьшения суммы самого налога на прибыль не происходит.

В связи с этим для данного фактора определяющим является влияние временной стоимости денежных средств предприятия. Происходит оценка двух вариантов: или предприятию выгодно сначала заплатить налог на прибыль, а потом получать экономию по налогу на прибыль (при кредите), или сначала уменьшить налог на прибыль, высвободив денежные средства, а потом направить их на погашение чуть большего налога на прибыль (при лизинге).

НАЛОГ НА ИМУЩЕСТВО

При лизинге имеется возможность в три раза уменьшить срок амортизации за счет специального коэффициента ускорения. Так как налог на имущество прямо пропорционален сроку амортизации, то сумма налога на имущество при лизинге уменьшается в три раза.

Рассмотрим данную ситуацию на формулах:

Налог на имущество в процентах от балансовой стоимости = 1/2 Срок амортизации

СТАВКА НАЛОГА НА ИМУЩЕСТВО

Таким образом, для действующей ставки налога на имущество в 2% от среднегодовой стоимости имущества средний налог на имущество равен 1% в год за полный срок амортизации. Данная усредненная ставка необходима для оперативных расчетов, когда по сроку полезного использования имущества можно сразу определить сумму налога на имущество.

Если имущество амортизируется 9 лет, а при лизинге 3 года, то экономия на налоге на имущество составит 6% от стоимости имущества (9% минус 3%). Данный фактор становится очень существенным при больших сроках амортизации в 20-30 лет.

Важно отметить, что вышеуказанная эффективность существенно зависит от временного фактора, так как при лизинге 3% платятся в течение 3 лет, а при кредите 9% платятся в течение 9 лет. Чем выше временная стоимость денежных средств предприятия, тем меньше становится размер выгоды, связанный с экономией налога на имущества.

Из вышесказанного ясно, что в связи с изменениями в законодательстве многое изменилось, но достаточно сложно дать точную количественную и качественную оценку этих изменений. Можно провести огромное количество вычислений и выявить некие закономерности эффективности лизинга по сравнению с кредитом в новых условиях, но это достаточно трудоемкий процесс. Для решения данной задачи предлагается воспользоваться методом, связанным с вычислением интегральных показателей.

КОЛИЧЕСТВЕННАЯ ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ЛИЗИНГОВЫХ ОПЕРАЦИЙ ЧЕРЕЗ ИНТЕГРАЛЬНЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ

Целью данной оценки является выявление зависимости эффективности лизинга по сравнению с кредитом от временной стоимости денежных средств предприятия и определение влияния на эффективность разных налоговых факторов.

Рассмотрение метода мы будем проводить на примере расчета эффективности лизинга по методу "Определение выручки" с учетом последних изменений законодательства. Данный метод был описан в статье автора "Методы определения эффективности финансового лизинга для лизингополучателя по сравнению с кредитом", опубликованной в журнале "Лизинг-ревю" № 5/6 за 2000 год.

В упомянутой статье фигурировала следующая формула № 12, скорректированная с учетом изменений в законодательстве:

Эффективность по выручке = О+К%+И+(О-А)%пр/(1-%пр)-Л,

где О-стоимость имущества;

К%-сумма процентов по кредиту;

И-сумма налога на имущество;

А-сумма начисленной

амортизации за срок сравнения;

%пр -ставка налога на прибыль;

Л-сумма лизинговых платежей.

Для оценки влияния разных налоговых факторов на эффективность лизинга структура расходов лизинговой компании раскрывается в полном объеме. Предполагается, что вознаграждение и затраты лизинговой компании, а также налог на пользователей автодорог равны нулю. Проценты по кредиту в полном объеме относятся на затраты как у лизингодателя, так и у предприятия, получившего кредит для закупки имущества.

Предполагается, что долг по кредиту равен балансовой стоимости имущества. Влияние НДС на эффективность не учитывается. Предполагаем, что при лизинге у лизинговой компании погашение кредита происходит за счет начисленной амортизации, а при кредите срок амортизации больше срока кредита, и предприятие гасит кредит таким же графиком, как и лизинговая компания. В этом случае вышеупомянутая формула, расписанная для каждого периода i, будет выглядеть следующим образом:

Расходы при кредитеk = Кik+К%ik+Иik+(Kik-Аik)%пр/(1-%пр)

Расходы при лизинге л = Кiл+К%iл+Иiл+(Kiл-Аiл)%пр/(1-%пр)

С учетом описанных условий, в формулах происходят следующие замены:

Кik = Кiл = Аiл - суммы погашения тела кредита в периоде i при кредите и при лизинге равны амортизации при лизинге в периоде i;

K%i = Oi%K, где %К - кредитная ставка, а Оi - остаточная стоимость в периоде i;

Иi= Оi%И, где %И - ставка налога на имущество.

В результате формулы преобразовались в следующий вид:

Расходы при кредитеi =

Аiл + Oiл%K + Oik %И+(Аiл-Аik)%пр/(1-%пр)

Расходы при лизингеi = Аiл+ Oiл%K + Oiл%И

Таким образом, расходы при лизинге и расходы при кредите в каждом конкретном периоде зависят только от остаточной стоимости и амортизации, а именно от сроков и методов амортизации. Разница в расходах при кредите и при лизинге, а именно - эффективность, зависит только от разницы налогов на имущество, зависящих от остаточной стоимости, и от размера налога на прибыль при кредите, который зависит от ставки налога на прибыль и разницы амортизации при лизинге и кредите в каждом периоде.

Введя зависимость амортизации и остаточной стоимости от первоначальной стоимости имущества, нормы амортизации с учетом коэффициента ускорения, метода амортизации и периода, мы сможем полностью описать всю сумму расходов за любой период сравнения как без учета, так и с учетом временной стоимости денежных средств предприятия.

Если мы обозначим Aполн, Ополн - амортизацию и остаточную стоимость, проинтегрированную за период от начала сделки до конца амортизации, а Aполн_д, Ополн_д - амортизацию и остаточную стоимость, проинтегрированную за период от начала сделки до конца амортизации, но с учетом временной стоимости денежных средств, то получим:

Расходы при кредите = Аполнл + Oполнл%K + Oполнk %И+(Аполнл-Аполнk)%пр/(1-%пр)

Расходы при лизинге = Аполнл+ Oполнл%K + Oполнл %И

Те же расходы рассматриваются с учетом временной стоимости денег, а именно - поделив каждую статью расхода в соответствующем периоде на коэффициент , где k - цена денежных средств (в случае необходимости можно использовать непрерывную ренту, но это не повлияет на суть рассуждений):

Расходы при кредите_д=Аполн_дл+Oполн_дл%K+

Oполн_дk%И+ (Аполн_дл-Аполн_дk)%пр/(1-%пр)

Расходы при лизинге_д = Аполн_дл+ Oполн_дл%K + Oполн_дл%И

Получив данные формулы и умея рассчитывать Аполн, Oполн л , Аполн_дл, Oполн_дл , можно определить расходы при лизинге и при кредите, а соответственно и эффективность лизинга, в зависимости от сроков амортизации, методов амортизации и временной стоимости денежных средств.

Теперь рассмотрим, каким образом можно рассчитать полную интегральную амортизацию и остаточную стоимость при разных методах амортизации.

Где x - доля амортизации, до которой имущество будет амортизироваться на конец расчета (в примерах предполагается, что имущество амортизируется полностью, и x = 1).

А = ставка амортизации, соответствующая сроку полезного использования, используемая для лизинга с учетом специального коэффициента 3.

В формулах не показано, но в расчетах для примера корректно учтено, что при амортизации по нелинейному методу амортизация начисляется только до x=80% (остаточная стоимость 20%), а после этого действует линейная норма амортизации.

На основании данной методики была разработана модель, позволяющая рассчитывать разные варианты лизинговых сделок и сравнивать их с кредитными операциями.

Сравнение проводилось для всех групп имущества по НК РФ со сроком полной амортизации, равному нижней границе срока для соответствующей группы. Коэффициент ускорения при лизинге равнялся 3. Кредитная ставка равнялась 15%, ставка дисконтирования тоже равнялась 15%.

РЕЗУЛЬТАТЫ РАСЧЕТОВ

Для разных групп имущества была рассчитана структура эффективности лизинга отдельно для линейного метода начисления амортизации и для нелинейного метода. Сравнение для линейного метода амортизации представлено на схеме № 1.

Эффективность лизинга по сравнению с кредитом увеличивается по мере увеличения сроков амортизации с 2% до 15%, а доля экономии по налогу на имущество в эффективности при больших сроках амортизации доходит до 30%.

На схеме заметно, что эффективность увеличивается по мере увеличения срока амортизации, а для трех последних групп она уменьшается. Это связано с тем, что при больших сроках амортизации эффективность лизинга практически на 30% формируется за счет экономии по налогу на имущество, и при относительно большой временной стоимости денежных средств становится более выгодно откладывать уплату налога на имущество на более позднее время.

На схеме № 2 представлена зависимость эффективности лизинга для разных групп амортизации в зависимости от временной стоимости денежных средств для линейного метода амортизации.

Важно отметить, что для групп с небольшим сроком амортизации, до 10 лет, эффективность с увеличением ставки дисконтирования растет, а для групп с большим сроком амортизации эффективность сначала растет, а потом стремительно падает.

Данный эффект связан с тем, что на эффективность влияют два фактора: налог на имущество и налог на прибыль.

1. Эффективность, связанная с налогом на прибыль, увеличивается по мере увеличения временной стоимости денежных средств за счет того, что в начале сделки налог на прибыль экономится за счет ускоренной амортизации, а позже платится, но учитывается с дисконтом.

2. Эффективность, связанная с налогом на имущество, при увеличении временной стоимости денежных средств уменьшается. Это связано с тем, что при увеличении ставки дисконта становится менее выгодно платить сейчас меньший налог на имущество, а позже больший, так как уплаченное позже будет учтено с дисконтом.

ВЫВОДЫ:

После изменений в законодательстве лизинг остается эффективным методом инвестиций в имущество.

При лизинге высокорентабельные денежные средства из оборота не выводятся, а продолжают работать. Собственные денежные средства компании, пущенные в оборот, позволяют сформировать денежный поток, достаточный для погашения лизинговых платежей и формирования дополнительной прибыли.




<< предыдущая статья     оглавление     следующая статья >>


 
БЕСПЛАТНОЕ РАЗМЕЩЕНИЕ
ИНФОРМАЦИИ

  • ДОБАВИТЬ коммерческое предложение

  • ОПУБЛИКОВАТЬ информацию об организации

  • ОСТАВИТЬ заявку на кредит / инвестирование

  • РАЗМЕСТИТЬ объявление о покупке / продаже бизнеса

  • РАЗМЕСТИТЬ информацию о вакансии

  • Бесплатные сервисы онлайн



    КУРСЫ ВАЛЮТ ЦБ РФ
    на 06.03.2021
    USD74,4275+0,6411
    EUR88,9334-0,0087
    E/U1,1949-0,0105
    БВК80,9552+0,3487
    Все валюты

    ПОГОДА 
    Россия, Московская обл., Москва
    днем
    ночью

    (прогноз)
    Погода в России и за рубежом

    ВАШЕ МНЕНИЕ



      Рейтинг@Mail.ru Rambler's Top100
    2003 - 2021 © НДП "Альянс Медиа"
    Правила републикации
    материалов сайтов
    НП "НДП "Альянс Медиа"

    Политика конфиденциальности